6月接近尾聲，鋼材市場卻在梅雨季節走出了一波上漲行情，利空情緒被“環保限產”一掃而過，對于7月市場走勢，眾說紛紜，能否迎來一波“淡季不淡”的行情，我們接著往下看！
一、行情走勢：期現主穩
受“環保限產”影響，鐵礦石需求預期下調，期貨盤面出現連續回調走勢，但供給偏緊并未打破，下行空間有限；于此同時，期螺經過連日上漲，4000關口承壓，收出十字線，漲幅0.86%。現貨方面，市場主穩，部分地區小幅上調，本輪的上漲主要來自于環保限產對供需面改善的預期，由于現貨需求沒有得到根本性提振，漲幅受限。
二、市場預期：7月震蕩上行概率加大
1、供需結構有望改善
供給端：環保限產持續趨緊
這次的唐山環保限產政策突然發力，讓整個市場行情在6月的梅雨淡季止跌企穩。6月25日邯鄲市發布《大氣污染執行強化應急管控措施的緊急通知》，要求6月25日至30日，對主城區及周邊重點區域執行強化應急管控措施。市場相信環保限產的力度將進一步影響7月的高爐開工率。另有消息稱，繼唐山、武安的再次限產后，環保趨緊的態勢會繼續擴圍，江蘇、山西等地也出現再度收緊的信號，這無疑會對鋼材市場7月的產量有所抑制，事實上，6月庫存已達到峰值，上周的周產量出現回落，周庫存雖然仍有攀升，但增量有所收窄，目前庫存的積壓主要受制于下游需求疲軟，出貨不暢。
需求端：7月將走出梅雨季節進入趕工期
我國長江中下游地區，通常每年的六月中旬到七月上旬被稱為梅雨季節，陰雨連綿的天氣影響了下游的開工需求，而進入7月，一方面，出梅或對下游需求提振；另一方面，臨近秋冬的規模限產，烈日趕工的情況屢見不鮮，7月市場需求有望被修復。加之，下半年基建投資提速的預期，市場情緒將有所回暖。
2、歷史經驗顯示7月往往呈現“淡季不淡”的行情
此前，我們在6月21日的行情分析中，匯總并分析了過去9年的月度行情數據，發現1月、7月、12月價格上漲的概率較大，9年行情中，在7月上漲的年份高達7年。主要動因來自兩方面：
第一，產量會在5月至6月達到峰值，隨著利潤的下滑，產量逐漸呈現遞減規律，而過去三年環保限產也成為庫存下降的重要因素；
第二，7月雖然是傳統的淡季，但有些廠商有夏儲的習慣，金秋時節的旺季需求會提前在淡季提前釋放。
三、綜合觀點
“環保限產”的影響將持續一段時間，關系價格走勢的供需結構會因產量壓制有所改善。短線上，隨著期貨的連日上漲，現貨小幅跟進，期現接**水，上方壓力逐步加大，鋼價趨于平穩，鑒于鋼廠利潤已有所修復，預計明日價格波幅有限，現貨調整幅度在30元/噸以內，需重點關注明日發布的本周庫存變動，近日市場普遍反饋下游出貨困難，若庫存沒有明顯改善，價格將重回震蕩弱勢行情。中線來看，7月供需面有望得到修復，價格上漲可期。

例 如，公司在3月份進口一船以4月份指數定價的現貨，為了防止定價時價格過高，在簽訂合同時，以575元/噸價格購入鐵礦石期貨1909合約，在5月9日以 650元/噸價格賣出平倉，利潤為75元/噸；而3月15日購買時當天的價為86美元/噸，4月的掉期結算價為91+2美元/噸為93美元/噸，價差為7 美元/噸，相當于含稅價54元/噸。期現綜合價差21元/噸，鐵礦石期貨工具的運用彌補了價格上漲導致的成本上升。
實際上，鐵礦石期貨自上 市以來持續發揮市場功能，為鋼鐵企業提供了價格發現和避險工具。在2013年10月鐵礦石期貨上市前，普氏指數多數時間維持在120美元/噸以上。鐵礦石 期貨上市后普氏指數“快漲慢跌”特點有所改善，2014年5月后至今年5月前，普氏指數保持100美元/噸以下。這里固然有外礦擴產、發運量提升等基本面 因素，也與鐵礦石期貨發現和引導鐵礦石價格、改善定價機制緊密相關，有效助力鋼鐵行業降本增收。
市場人士指出，今年以前，企業對于“鋼強礦 弱”的價格結構習以為常，面對今年鐵礦石“牛市”應及時調整策略、主動采取應對措施。“巴西礦難發生后，我們擔心美元貨采購困難加大，及時在期貨市場做買 入套保。隨后采購到港口現貨和海漂貨之后，在期貨上平倉，有效降低了鐵礦石采購成本。”張志斌在采訪中提到。
創新高的鋼鐵產量
來 自統計局和海關較新發布的數據顯示，今年1-5月我國生鐵產量為33535.00萬噸，同比增長8.90％，增量2976.40萬噸，折合鐵礦石需求增長 約4762.24萬噸，而在我國生鐵產量高增長的同時，進口卻在減少，1-5月我國鐵礦石進口量為42391.60萬噸，同比下降5.20％，減量 2359.40萬噸。其中，5月份粗鋼日均產量為287萬噸，鋼材日均產量為346.5萬噸，雙雙創歷史新高；前高均為今年4月份，分別為283萬噸和 340萬噸。
機構調研數據顯示，目前247家鋼廠高爐開工率達84.44％，同比增1.28％；高爐煉鐵產能利用率84.54％，同比增 3.25％，日均鐵水產量236.41萬噸，同比增9.1萬噸。高爐開工率維持相對高位，也顯示環保限產力度不大，鋼廠生產平穩。進口礦平均可用天數約 20多天。
粗鋼產量屢創新高的背后，既有需求保持平穩的支撐，也有鋼鐵企業生產過快的沖動，隱憂也開始逐漸顯現。高產量帶動了原料價格的快 速上漲。相關人士指出，如果每家鋼鐵企業都是站在自身角度考慮問題，只追求各自的利益，較大程度地擴大生產，較終所損害的不僅是自身的利益——單位產品的 盈利水平急劇下滑，企業將再次陷入虧損，而且整個行業的供給側結構性改革也無法繼續推進。鋼鐵企業需要主動作為，加強自律，控好產量。
22 日晚唐山市發布《關于全市環境空氣質量有關情況的匯報》，文中提到，“在空氣質量不達標的原因闡述中，限產未減產被視為一個重要方面。”下一步，唐山市要 加大鋼鐵企業停限產力度，除部分企業限產20％外，“全市其他鋼鐵企業燒結機（球團）、高爐、轉爐、石灰窯限產比例不低于50％，高爐要扒爐停產”。
“除唐山外，之前武安地區也將在6月下旬對鋼廠燒結實行階段性限產。”國泰君安期貨產業服務研究所研究員馬亮認為，唐山、武安等地的限產落地后，將會對鐵礦石 的需求產生一定的制約，通過需求下降的方式緩解鐵礦石的供需矛盾，持續已久的“礦強材弱”格局也面臨著階段性的逆轉，鐵礦石連續大幅上漲的勢頭或將放緩。 廣大投資者應謹慎交易，勿盲目追漲。
綜上，鐵礦石價格上漲的核心原因在于基本面供給、需求的雙重驅動，鐵礦石期貨在這一過程中基本功能發揮 良好，為實體企業提供了價格發現與風險管理工具。至于將商品價格大漲大跌原因歸咎于期貨市場的個別聲音，并非首次出現。動輒讓期貨市場為現貨漲跌“背鍋” 的陰謀論一直不乏擁躉。但隨著國內50多個商品期貨品種不斷深入服務實體，包括農業、能源化工、有色金屬、煤焦鋼在內的產業鏈上各類市場主體從中切實獲 益，這種“螳臂擋車”的觀點正逐漸失去其市場。

2019年船舶行業面臨的形勢依然嚴峻。由今年1月~5月份統計數據可以看出，世界造船三大指標“兩增一降”。1月~5月份，世界造船完工量為4378萬載重噸，同比出現增長；世界新承接訂單量為2285萬載重噸，同比出現下降。截至5月底，全球手持訂單量為20100萬載重噸，同比出現增長。
同時，根據當前手持訂單量測算，2019年我國造船完工量約為3500萬載重噸，新承接船舶訂單或將有所下降，預計2020年、2021年，我國造船完工量將止跌企穩，出現回升。但隨著船舶大型化發展，造船用鋼總量將呈下降趨勢。
不過，隨著船舶大型化、多樣化和復雜化，高端船舶用鋼占比將逐步提高。2018年，高強度船板占造船板比例已達到55%，比2011年提高10個百分點。同時，我國工業化步入發展后期，未來對鐵礦石的需求將逐步減少，廢鋼在鋼鐵生產中的占比將逐步提升，因此對散貨船特別是對礦砂船的需求有可能出現趨勢性變化。另外，加大力度承接和建造高端船型，也是船舶工業高質量發展的內在需要。隨著我國造船強國和海洋強國建設步伐的加快，我國高端船型用鋼占比會逐漸增多。
回顧今年上半年鋼材市場行情，基本可以概括為旺季表現不及預期，淡季行情表現不淡。盡管有高產量、高成本及間歇性限產政策帶來供需錯配等因素的影響，但市場價格整體走勢平穩。形成這一局面的原因有以下幾個方面：
一是鋼材產量居高不下，鋼價長期承壓。在今年上半年的前3個月，受各地特別是重要產鋼地區供暖季限產政策的影響，鋼材產量長期處于被壓制的狀態。隨著限產禁令解除，從4月份開始，鋼材產量釋放速度明顯加快。
國 家統計局較新統計數據顯示，5月份我國生鐵產量達7219萬噸，同比增長6.6%；粗鋼產量達8909萬噸，同比增長10%；鋼材產量達10740萬噸， 同比增長11.5%。前5個月，生鐵累計產量達33535萬噸，同比增長8.9%；粗鋼累計產量達40488萬噸，同比增長10.2%；鋼材累計產量達 48036萬噸，同比增長11.2%。盡管6月份的數據暫未公布，但是從今年前5個月鋼鐵行業粗鋼產量與鋼材產量“雙增長”態勢來看，預計6月份粗鋼產量 和鋼材產量將穩中有升。正因如此，在今年上半年，鋼材價格承壓，難以持續上漲。
二是鐵礦石價格強勢反彈，鋼材成本居高不下。今年上半年，鋼 材市場也曾出現下調和回落行情，但是并沒有出現大面積暴跌。這無疑是上半年鐵礦石價格強勢表現帶來的強硬支撐。今年上半年，在巴西潰壩事故、澳大利亞颶風 等因素影響下，淡水河谷預期銷量下調3400萬~5900萬噸。盡管國產礦和海外中小礦山的增產和復產彌補了部分供應缺口，但依然難以改變整體供應偏緊的 格局。特別是隨著4月份國內鋼廠粗鋼產量的快速增長，對鐵礦石的需求增長相當明顯。
在需求復蘇的推動下，今年上半年鐵礦石價格漲幅明顯。截 至6月19日，中國進口鐵礦石62%品位價格已經漲到110.3美元/噸，與今年初相比，漲幅達到52%，創下了近5年來的新高。巴西出口的含鐵65%的 高品位鐵礦石價格目前在123.7美元/噸左右，同樣刷新了近5年來的新高。正是在成本因素的強力支撐下，今年上半年鋼材價格才沒有大幅下滑。
三是固定資產投資增速放緩，對“鋼需”的拉動作用不穩定。今年上半年，終端需求釋放總體不及預期。以汽車行業為例，據中國汽車工業協會較新統計數據顯示，今 年5月份，全國乘用車銷量達156.12萬輛，環比下降0.87%，同比下降17.37%。其中，與4月份相比，除多功能乘用車銷量增長外，其他品種均有 所下降；與上年同期相比，四大類乘用車品種銷量均呈較快下降趨勢。今年前5個月乘用車銷量達839.87萬輛，同比下降15.17%。盡管6月份的數據暫 未公布，但是預計銷量下滑是大概率事件。汽車行業的不景氣自然減少了鋼材需求。這也是今年上半年鋼材市場出現“長強板弱”局面的一個重要原因。
2019年是中國經濟走向高質量發展的關鍵之年。與鋼鐵市場密切相關的房地產、船舶、家電等行業正處于加劇變革的調整期，高質量發展步伐加快。
在房地產行業，社會對“健康住宅”的呼喚是一浪高過一浪，從前段時間鬧得沸沸揚揚的自如租房甲醛超標事件就可一窺究竟；在船舶行業，受船舶大型化、多樣化和復雜化發展趨勢的影響，高端船舶用鋼占比正逐步增加；在家電行業，市場正面臨轉型升級的“洗牌”階段，更加注重個性化的市場需求。
在下游用戶加快高質量發展的情況下，作為這些行業的上游——鋼鐵行業將何去何從？“鋼需”究竟怎么變？
值得一提的是，新能源車銷量還在增長。5月份，新能源汽車產銷量分別完成11.2萬輛和10.4萬輛，同比分別增長16.9%和1.8%。其中，純電動汽車 產銷分別完成9.4萬輛和8.3萬輛，同比分別增長21.7%和1.4%；插電式混合動力汽車生產1.8萬輛，同比下降4.2%，銷售2.1萬輛，同比增 長2.2%；燃料電池汽車產銷分別完成316輛和315輛，同比分別增長104.3倍和8.0倍。
從固定資產投資方面來看，國家統計局較新 公布的數據顯示，前5個月，全國固定資產投資(不含農業)達217555億元，同比增長5.6%，增速與今年前4個月相比回落0.5個百分點。固定資產投 資增速放緩自然導致對“鋼需”的拉動放緩，上半年鋼材市場難以出現長期沖高行情也在情理之中。
基于上述原因，上半年鋼材市場才會出現價格底 部有支撐，上升空間又有限的行情。在筆者看來，如果沒有重大利好因素“空降”的情況下，預計下半年鋼材市場很可能重復上演上半年行情走勢，市場高點很可能 出現在第三季度，預計下半年市場行情或將略好于上半年。原因有以下幾個方面：
一方面，市場的需求韌性仍在，特別是隨著專項地方債券的落地，地方政府固定資產投資必然提速，有望釋放鋼材需求。下半年鋼材市場供需矛盾有望得到改善，不排除鋼價有進一步沖高的可能。
另一方面，從成本來看，預計下半年鐵礦石供給依然偏緊。盡管鐵礦石價格持續上升的空間不大，但是價格抗跌性依然很強。因此，預計下半年鋼材市場成本面依然穩定。在這種情況下，為了轉嫁成本壓力，提高產品的出廠價格依然是鋼企的可以選擇之一。
2019年1月~5月份，房企銷售業績穩步增長，房地產行業集中度進一步提升，兩極趨勢加劇。從銷售額來看，房企銷售額前100名均值達407.1億元，規模破百億的房企增加至95家。同時，從2018年的統計數據也可以看出，2018年，4強、10強、20強、50強、100強房企的市場集中度都有所上升。其中，前4強房企的市場集中度從2013年的6.93%上升到2018年的14.17%。業內人士指出，這種趨勢還會延續下去。
中國房地產業協會副會長胡安東日前在第十五屆鋼鐵產業發展戰略暨鋼鐵產品產需研討會議及下游行業發展新趨勢與用鋼需求新變化高峰論壇上分析了當前房地產市場形勢與用鋼前景。他指出，房地產市場正呈現出一系列新變化，住房需求向中心城市、省會城市集中，向城市群、都市圈集中，向發展型、改善型住房集中。

5月份中厚板軋機、熱連軋機日產量環比繼續上升，冷連軋機日產量環比有所下降，熱軋、冷軋產品價格環比仍呈上漲走勢。重點品種中，汽車板累計產量降幅繼續擴大，家電板產量增幅也有所下降。
一、板帶材軋機生產情況：
5 月份中厚板軋機生產特厚板、中厚板500萬噸，同比增加29萬噸，上升6.2%。熱連軋機生產1384萬噸，同比增加41萬噸，上升3.1%；其中商品量 842萬噸，同比增加21萬噸，增長2.6%。供下工序用料542萬噸，同比增加20萬噸，上升3.8%。冷連軋機生產500萬噸，同比減少2萬噸，下降 0.4%；其中商品量361萬噸，同比增加1萬噸，上升0.3%。供下工序用料139萬噸，同比減少3萬噸，下降2.0%。
二、主要產品生產及銷售情況：
5月份生產特厚板57萬噸，同比減少1萬噸，下降1.7%，銷售54萬噸，其中出口6萬噸，產銷率94.5%；售價4984元/噸，比上月上漲24元/噸；月末庫存38萬噸，比上月增加3萬噸。
5月份生產中厚板443萬噸，同比增加30萬噸，上升7.3%，銷售431萬噸，其中出口27萬噸，產銷率97.2%；售價4476元/噸，比上月上漲82元/噸；月末庫存141萬噸，比上月增加13萬噸。
5月份生產中厚寬鋼帶654萬噸，同比增加44萬噸，上升7.2%；銷售656萬噸，其中出口24萬噸，產銷率100.4%；售價4146元/噸，比上月上漲24元/噸；月末庫存102萬噸，比上月減少3萬噸。
5月份生產熱軋薄寬鋼帶188萬噸，同比減少23萬噸，下降10.9%；銷售179萬噸，其中出口21萬噸，產銷率95.2%；售價4177元/噸，比上月上漲129元/噸；月末庫存50萬噸，比上月增加9萬噸。
5月份生產冷軋薄寬鋼帶291萬噸，同比減少5萬噸，下降1.7%；本月銷售290萬噸，其中出口16萬噸，產銷率99.7%；售價4474元/噸，比上月上漲22元/噸；月末庫存74萬噸，比上月增加1萬噸。
5月份生產鍍鋅板150萬噸，同比減少9萬噸；本月銷售158萬噸，其中出口29萬噸，產銷率105.3%；售價5089元/噸，比上月上漲108元/噸；月末庫存34萬噸，比上月減少9萬噸。
5月份生產鍍錫板10萬噸，產量與上年同期基本持平；彩涂板11萬噸，同比減少1萬噸，下降10.5%；電工鋼板帶70萬噸，同比增加6萬噸，上升9.5%。
三、重點品種生產情況：
5月份造船板產量77萬噸，同比增加14萬噸，上升22.2%；其中高強船板產量39萬噸，同比增加5萬噸，上升14.7%。鍋爐和壓力容器用鋼板產量33 萬噸，同比增加3萬噸，上升10.0%。橋梁板產量24萬噸，同比增加9萬噸，上升60.0%。管線鋼板產量38萬噸，同比減少5萬噸，下降11.6%。 集裝箱板產量32萬噸，同比減少5萬噸，下降13.5%。汽車板產量251萬噸，同比減少16萬噸，下降6.0%。其中鍍鋅汽車板產量53萬噸，同比減少 10萬噸，下降15.9%。家電板產量72萬噸，同比減少16萬噸，下降18.2%。電工鋼板產量70萬噸，同比增加6萬噸，上升9.4%。其中取向硅鋼 產量11萬噸，與上年同期持平。熱軋酸洗板產量40萬噸，同比減少5萬噸，下降11.1%。高強鋼板產量286萬噸，同比增加19萬噸，上升7.1%。

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